核心摘要

  • 美国供应管理协会（ISM）周四公布的数据显示，尽管进口关税与美伊冲突对供应链造成压力，7月服务业仍以快于预期的速度扩张。
  • ISM服务业PMI升至55.4%，较7月上升1.3个百分点，19个服务业行业中有12个报告增长，ISM服务业商业调查委员会主席史蒂夫·米勒在月度采购与供应高管调查报告中表示。
  • 米勒在声明中称：“关税与中东冲突再次成为影响受访者供应链的最常被提及的问题。积极的夏季季节性因素也是常见主题。”

深入解读

美联储理事克里斯托弗·沃勒周四在8月ISM调查结果公布前几分钟发表讲话称，ISM服务业PMI在7月的上升表明美国商业支出呈现稳固的多月增长态势。

服务业是美国经济增长的主要驱动力，其强劲表现支撑了今年国内生产总值（GDP）将扩张略超2%的预测，沃勒表示，并补充称经济与劳动力市场均处于“良好状态”。

米勒指出，ISM价格指数8月升至72.6%，高于7月的70.3%，为六个月来第五次突破70%关口。该指数12个月均值升至68.5%，为2023年4月以来最高水平。

一位来自住宿与餐饮服务业的供应经理向ISM表示：“总体商业状况积极。挑战在于应对（特朗普）政府政策的动态变化——关税与中东冲突——这些已给供应商和我们带来了大量投入成本阻力。”

包括沃勒和美联储主席凯文·沃什在内的央行官员，在9月15-16日货币政策会议临近之际，将价格压力视为首要关切。

政策制定者已超过五年未能实现国会赋予的确保价格稳定的使命，并承诺将通胀率降至美联储2%的目标水平。

沃勒表示，截至7月，剔除波动较大的食品与能源成本后的三个月通胀率为3.05%，而2月份的三个月均值为4.76%，他将这一降幅称为“相当大的改善”。

沃勒指出，能源价格上涨、关税进一步上调的前景以及人工智能建设所需技术的强劲需求，都可能推高通胀。

“但与疫情后高通胀时期相比，一旦计入生产率增长，工资增长大体上与通胀持续回落至2%的预期一致，”他说。

沃勒表示，如果本月政策会议前的政府数据显示通胀正在加速，他将考虑将联邦基金利率从当前3.5%至3.75%的水平上调。

另一方面，“如果在实现2%目标方面持续取得进展，那么我愿意支持将政策利率维持在当前水平，”他说。

在沃勒发表上述言论后，利率期货交易员将政策制定者在本月中旬会议上调高基准利率的几率从周三的63.2%下调至50.4%，根据芝加哥商品交易所集团的FedWatch工具数据。