AI相关诉讼推动证券集体诉讼案件激增

根据经济和金融咨询公司Cornerstone Research的一份新报告，2026年上半年，美国联邦和州法院的证券集体诉讼数量急剧上升，这得益于一波与人工智能相关的诉讼浪潮。

年中评估的主要发现

报告称，2026年上半年的诉讼数量激增30%，达到121起，高于2025年下半年的93起，与2025年上半年相比增长了6%。

在最显著的趋势中，2026年前六个月联邦法院提起了15起与人工智能相关的证券集体诉讼。报告指出，这一速度表明，与人工智能相关的诉讼数量可能几乎是2025年全年16起此类案件的两倍。这些与人工智能相关的诉讼中，最大份额集中在人工智能开发领域，其次是数据中心和人工智能硬件或基础设施。

Cornerstone高级副总裁Sasha Aganin将这一激增归因于人工智能机遇在发行人和投资者中引发的热情。他在一封电子邮件中表示：“当一家公司预期快速增长但遇到挫折时，其股价可能会大幅下跌，在某些情况下，证券集体诉讼可能会随之而来。”

审理地点和行业分布

Aganin表示，2026年上半年的诉讼涉及多家公司和行业，包括软件服务、半导体和能源。美国第二和第九巡回上诉法院（分别覆盖纽约和加利福尼亚）是大部分诉讼的选定审理地点。

根据报告，联邦诉讼的激增主要由针对科技公司的与人工智能相关的案件组成，该行业的诉讼数量达到了1997年至2025年平均水平的两倍。

披露金额损失接近历史最高纪录

2026年上半年5290亿美元的披露金额损失代表了一次显著飙升，几乎达到了2022年上半年创下的5440亿美元的历史最高水平。大型诉讼——即披露金额损失至少50亿美元的诉讼——占该期间披露金额损失总额的85%，这是有记录以来的第三高份额，仅次于2022年上半年（89%）和2000年（88%）。

最大金额损失也从2025年上半年的1万亿美元增加到2026年上半年的1.858万亿美元，这一比率远高于1997年至2025年半年平均的6670亿美元。

其他诉讼类别的下降

尽管整体数字较高，但对公司来说也有一些积极消息。自2019年疫情开始以来，今年上半年首次没有提起任何与COVID-19相关的诉讼。也没有与网络安全相关的诉讼，这是自2016年以来的首次，该期间总共六起与加密货币相关的诉讼有望成为自2019年以来的最低水平。

展望和法律背景

Aganin表示，如果不同人工智能公司之间的波动持续存在（正如一些市场观察人士所预期的那样），与人工智能相关的诉讼趋势可能会继续。他补充说，这些集体诉讼主要根据1934年《证券交易法》第10(b)条提起，针对美国和外国发行人。

报告称，2026年针对美国交易所上市公司的核心诉讼（即与并购无关的诉讼）的可能性有望达到自2019年以来的最高水平。与此同时，针对非美国发行人的联邦核心诉讼数量有望达到自2020年以来的最高总数。

Aganin表示，非美国诉讼的增加是由包含“拉高出货”指控的诉讼推动的。他说：“目前尚不完全清楚为什么外国发行人受到这些指控的影响不成比例。我们知道一些外国发行人在美国交易的证券流动性不是特别好。”

报告称，自2025年下半年开始以来，已有10起指控此类拉高出货计划的诉讼，6起涉及关税相关指控，4起涉及与业务发展公司相关的私人信贷指控。