核心要点

  • 美联储7月28-29日会议纪要显示，多数官员在会议中强调持续通胀对经济的威胁，并指出未来可能需要上调基准利率。
  • 纪要表明，对通胀风险的担忧不仅限于三位在会议上反对维持利率不变的官员，这三位官员呼吁将联邦基金利率从当前3.5%-3.75%的水平上调25个基点。
  • 纪要称：“许多与会者强调，在通胀率高于2%数年之后，持续的高通胀可能开始影响通胀预期以及工资和价格设定决策。许多与会者认为，如果通胀不下降，政策收紧可能是必要的。”

深入洞察

自联邦公开市场委员会（FOMC）上月会议以来，价格压力已显示出缓解迹象，这支持了委员会维持借贷成本不变的决策。

美国劳工统计局8月12日公布的数据显示，剔除波动较大的食品和能源价格的核心消费者价格指数（CPI）在截至7月的12个月内上涨2.5%，低于6月的2.6%涨幅。包括所有项目的整体通胀年率上涨3.4%，低于6月的3.5%，其中能源价格在7月下降1.5%。

Yardeni Research总裁Ed Yardeni周三表示，对于投票支持维持利率不变的官员，“7月温和的通胀数据支持他们在下次货币政策会议（定于9月15-16日举行）上维持利率不变的理由”。

然而，至少有一位反对者仍持鹰派立场，倾向于提高利率。

克利夫兰联储主席Beth Hammack周四表示：“我们需要采取行动，将通胀拉回至2%的目标水平。”她指出，“通胀偏离目标已超过五年”。在俄亥俄州代顿市的一场活动上回答提问时，她说：“我们现在必须采取行动，确保通胀回落至目标水平，这一点至关重要。通胀高于目标的时间越长，回落就越困难，全球个人和企业承受的痛苦也越大。”

Yardeni表示，Hammack和其他鹰派官员可以引用数据来支持收紧政策的理由。他在一份报告中称：“近期劳动力需求和消费者支出数据表明，经济健康状况足以支持加息，这为鹰派提供了依据。”

其他官员虽然在上月会议上不支持加息，但也对价格压力的持续存在表达了不耐烦，并决心将通胀遏制在2%水平。

美联储理事Lisa Cook在8月5日的演讲中表示：“通胀过高。这是我长期以来的观点，我注意到过去一年通胀已显著偏离我们的目标。”Cook在警告与Hammack相同的风险时表示：“在通胀高于目标五年的情况下，高通胀可能固化在价格和工资设定行为中的风险正在上升，这可能导致我们更难应对的持续性通胀。”她说：“通胀高于目标的时间越长，这种情况发生的可能性就越大。”