核心要点

  • 美国劳工统计局周四公布的数据显示，在2月通胀回升之后，3月物价涨幅有所回落。剔除食品和能源的核心价格指数同比上涨2.8%，创下四年来最低的12个月涨幅。
  • 在贸易战可能加剧物价压力的担忧升温之际，消费者价格指数（CPI）3月环比下降0.1个百分点，同比涨幅为2.4%。汽油价格下跌6.3%，抵消了电力与天然气价格的上涨。医疗护理、二手车与卡车以及交通价格亦出现回落。
  • 哈佛大学经济学教授、奥巴马政府时期白宫经济顾问委员会主席贾森·弗曼在X平台上表示：“预计未来几个月通胀将回升。”他指出，特朗普政府本月加征的关税对通胀的影响需要时间才能在数据中显现。

深度解读

多位来自公共与私营部门的经济学家近期警告称，特朗普政府对几乎所有美国贸易伙伴的进口商品加征关税，可能推升通胀并拖累经济增长。

威科集团（Wolters Kluwer）的月度调查显示，63%的企业经济学家预计，未来12个月美国经济将陷入“滞胀”阶段。

“普遍观点认为，加征关税将推升通胀并放缓经济增长，不仅是在美国，而是波及全球。”Haver Analytics高级经济学家桑迪·巴顿在一份声明中表示。

威科集团周四表示，从富国银行到福特汽车公司，从高盛到伊顿公司，各企业经济学家平均将今年美国经济增长预期从此前的2%下调至1.4%。

这些经济学家平均预计，今年CPI将上涨3.3%，远高于美联储2%的目标水平，威科集团称。

达拉斯联邦储备银行行长洛里·洛根在CPI数据公布后于周四表示：“高于预期的关税很可能同时推升失业率和通胀。”

她在一次演讲中说：“通胀的持续爆发可能导致家庭和企业预期物价进一步上涨，尤其是在近年来通胀持续高企之后。”

潘西恩宏观经济（Pantheon Macroeconomics）认为，按目前实施的关税计算，可能会将通胀推高约1个百分点。

“在一个没有关税的世界里，今年通胀将明显回落。”潘西恩首席经济学家塞缪尔·汤姆斯周四在网络直播中表示。

“美国已不再存在根本性的潜在通胀问题。”他补充道，“我们预计未来一年左右不会出现极高的通胀率。”

芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比周四表示，近期关于经济增长、通胀和失业的多数数据表现良好。“硬数据依然稳固。”他说。

与此同时，他指出，在其管辖范围（涵盖美国中西部大部分地区）的企业高管中，对进口关税存在“大量焦虑”。

“有一种根本性的担忧，即我们可能正处于重回2021年或2022年那种状态的边缘——通胀失控，成本成为每个人心头之患。”古尔斯比在纽约经济俱乐部的演讲中表示。

古尔斯比指出，进口商品仅占美国国内生产总值（GDP）的11%，在不考虑报复性措施的情况下，这限制了新关税政策可衡量的损害。

尽管如此，他表示：“如果人们开始恐慌，恐慌传导渠道是任何政策公认的负面影响之一。”