核心要点

  • 全美商业经济协会（NABE）周一表示，特朗普总统4月2日宣布的“解放日”大规模关税政策，促使经济学家上调通胀和失业率预期，并提高经济衰退概率。
  • NABE称，在4月7日至9日接受调查的经济学家，将2025年个人消费支出（PCE）价格指数（剔除食品和能源）的涨幅预期，从3月（特朗普宣布前）的2.8%上调至3.3%。他们将今年美国GDP年化增速预期从1.9%下调至1.3%，其中37%的经济学家认为衰退概率达到或超过50%。
  • 美联储理事克里斯托弗·沃勒在周一的一次演讲中表示：“新关税政策是数十年来影响美国经济的最大冲击之一。”他补充道，“该政策的未来及其可能产生的影响，仍然高度不确定。”

深度分析

NABE调查的经济学家预计，这轮通胀飙升可能短暂，但会持续高于美联储2%的目标，直至明年。根据NABE的预测中值，核心PCE在2026年可能上涨2.4%。

纽约联储周一公布的数据显示，消费者也认为今年物价压力将上升，但2026年会回落。该数据基于上月收集的调查。消费者预计一年后物价将上涨3.6%，较2月预期高出0.5个百分点。

然而，纽约联储的数据显示，消费者对三年后通胀的预期维持在3%不变，对五年后通胀的预期较2月下降0.1个百分点至2.9%。

纽约联储的调查结果与密歇根大学更近期的调查有所不同。根据该大学4月8日结束、并于上周五发布的调查，在全球贸易战担忧加剧的背景下，消费者通胀预期飙升至1981年以来的最高水平。

该大学表示，消费者预计未来一年通胀将升至6.7%，较上月高出1.7个百分点。长期通胀预期从3月的4.1%升至本月的4.4%。

“消费者报告了多个提高衰退风险的警告信号：对商业状况、个人财务、收入、通胀和劳动力市场的预期本月都在恶化，”该大学调查主任乔安妮·许在一份声明中表示。

许表示，自去年12月以来，消费者信心已下降超过30%，“原因是对贸易战的担忧日益加剧”。她指出，这种下滑“在不同年龄、收入、教育程度、地理区域和政治派别中普遍且一致”。

沃勒表示，多位经济学家认为经济前景异常不明朗。

“鉴于贸易政策将如何演变以及企业和家庭将如何应对仍存在诸多不确定性，我和许多交流过的人一样，一直在努力将这些不同可能性整合到一个连贯的前景展望中，”他说。

不过，沃勒指出，也存在一些乐观理由。他提到，在关税升级之前，3月份物价压力可能已有所缓解。他表示，核心PCE上月可能上涨不到0.1%，年率涨幅为2.7%。

“新关税正在冲击一个基本面良好的经济体，这让我感到鼓舞，相信在贸易谈判导致进口关税大幅降低并可能逐步消除美国出口商面临的壁垒期间，家庭和企业将继续支出和招聘，”他说。