核心数据速览

  • 美国经济第四季度年化增长率为1.4%，低于市场预期。美国经济分析局（Bureau of Economic Analysis）周五表示，联邦政府停摆与出口疲软是主要拖累因素。
  • 经济增速较第三季度的4.4%年化增长率明显回落，全年扩张2.2%。10月1日至11月12日联邦服务中断，令第四季度GDP增长损失约1个百分点。
  • B. Riley Wealth首席市场策略师Art Hogan在声明中表示，经济放缓“反映出累积的高利率和临时性政府部门扰动，终于冷却了此前几个季度的非凡动能。从GDP细项看，商业投资稳健，消费为正但慢于三季度，政府支出则显著回落。”

深度解读：出口与贸易政策扰动

除政府停摆外，出口下滑也在上季度拖累了经济。尽管美元去年贬值，但海外出货量仍出现下降，原因是美国数十年来最广泛的贸易政策调整，扰乱了与主要贸易伙伴的商业关系。

周五，美国贸易前景变得更加不确定。最高法院以6比3裁定，总统唐纳德·特朗普的大部分关税非法，认为此举僭越了国会决定征税的宪法权力。法院未就美国是否需要向企业退还已缴纳的进口关税作出裁决。

裁决公布后，特朗普表示，他将依据另一项法律，对全球征收10%的关税，以替代被法院撤销的关税措施。

市场反应与中小企业影响

最高法院裁决后，美国股市主要指数上涨。分析师认为，关税回落对中小企业尤其有利。Citizens银行商业银行业务主管Mark Valentino在声明中表示：“这一最高法院裁决可能缓解过去一年吸收较高进口成本的中小企业的成本压力。对许多企业主而言，关税直接影响了定价、库存决策和现金流，因此任何关税削减——或潜在的退款——都将受到欢迎。”

消费与通胀前景

消费支出上季度支撑了经济扩张，但增速从第三季度的3.5%放缓至2.4%。密歇根大学指数显示，消费者信心近几个月略有回升，但仍比一年前低约13%，比2025年1月低21%。通胀仍是消费者最关心的问题之一。

密歇根大学消费者调查主任Joanne Hsu周五在声明中表示：“约46%的消费者主动提到高物价侵蚀个人财务状况”，并指出“该比例已连续七个月超过40%”。

周五公布的一份报告显示，美联储偏好的通胀指标出现上升，这可能会加剧家庭对物价压力的担忧。美国经济分析局数据显示，剔除食品和能源成本后的个人消费支出（PCE）价格指数，12月同比上涨3%，高于11月的2.8%。美联储政策制定者多次承诺将通胀率降至2%的长期目标水平。