核心要点

  • 美国供应管理协会（ISM）周三公布的数据显示，2月服务业活动以2022年年中以来最快速度扩张，新订单指数环比上升5.5个百分点，商业活动指数上升2.5个百分点。
  • ISM表示，供应商交货指数连续第15个月上升，表明需求持续走强。报告期内，14个行业实现增长，涵盖房地产、采矿和信息等领域，仅3个行业报告收缩。服务业已趋于稳定，此前近一年来该行业一直承受自1930年代以来最高关税的压力，ISM服务业商业调查委员会主席Steve Miller指出。
  • Miller表示，在美国最高法院上月撤销特朗普政府大部分进口关税后，“关于关税不确定性的评论不少”，但他同时指出，“供应链表现并未引发担忧，这表明服务业企业已具备应对关税政策变动的常规能力”。

深入解读

“服务业正在升温，”Miller表示，并指出新订单、商业活动和新增出口订单指数均升至2024年以来的最高水平。服务业就业增速也创下一年来最强劲表现。

制造业在2月同样显现增强迹象，这与2026年第一季度经济稳步增长的预期相吻合。

亚特兰大联邦储备银行周一在发布ISM制造业报告后预测，第一季度GDP将以3%的年率增长。

ISM周一公布的数据显示，尽管投入价格飙升且关税税率变动导致商业前景不明朗，2月工厂活动连续第二个月实现增长。

“制造业活动较上一报告期整体改善，12个联邦储备区中有8个报告不同程度增长，2个报告下滑，”美联储周三发布的褐皮书经济报告显示。

褐皮书称：“许多地区的制造业联系人报告新订单增加，部分联系人提到数据中心及相关能源基础设施带来的需求提振。”

ISM制造业指数2月从52.6小幅回落至52.4，但仍高于50的荣枯线。制造商支付价格指数飙升11.5点至70.5，为2022年6月以来最高水平。

尽管服务业价格指数有所回落，但Miller表示，部分调查受访者指出，汽油价格自2025年2月以来首次出现上涨。

据AAA数据，过去一个月普通汽油均价已上涨11%，其中大部分涨幅发生在伊朗与美国及以色列紧张局势升级期间。

尽管制造业、服务业及整体经济增长均呈现积极信号，褐皮书显示，美联储多家地区分行上月仍指出经济存在疲软点。

褐皮书称：“许多地区分行指出，经济不确定性、消费者价格敏感度上升以及低收入群体削减支出，对销售构成了抑制。”