核心摘要

  • 美国供应管理协会（ISM）周二公布的数据显示，7月美国服务业扩张速度放缓至接近停滞水平，关税影响推高价格，就业指数在五个月内第四次出现收缩。
  • 金融、运输、批发贸易等11个服务业行业在7月实现增长，而食品服务与住宿、建筑、采矿等7个行业出现萎缩。ISM服务业指数从6月的50.8降至50.1，低于50则意味着行业收缩。
  • ISM服务业商业调查委员会主席史蒂夫·米勒在声明中表示：“调查小组成员最常提及的话题仍是关税相关影响，且被列为价格上涨的商品数量明显增加。”他补充说，就业持续收缩和价格加速上涨“是令人担忧的动向”。

深度分析

美国商务部7月30日公布的数据显示，消费者在服务与商品上的支出今年相比去年明显下滑，第二季度仅增长1.4%，为2024年同期增速的一半。Pantheon Macroeconomics高级美国经济学家奥利弗·艾伦指出：“劳动力市场的明显恶化和关税对实际收入的拖累，表明服务业支出不太可能出现显著复苏。”他在周二给客户的报告中补充道：“即便如此，我们认为未来几个月更可能出现停滞而非崩溃。”

美国劳工统计局（BLS）上周五发布的数据显示，过去三个月就业市场持续降温，企业在贸易政策及其他特朗普政府政策前景不确定的背景下放缓了招聘步伐。7月非农就业人数增加7.3万人，低于市场预期，同时5月和6月的就业增长数据被合计下修25.8万人。失业率上升0.1个百分点至4.2%。

在就业数据不及预期后，美国总统特朗普解雇了BLS局长，指责该机构“操纵”数据。世界大型企业联合会周一表示，求职者面临的就业难度加大，且越来越多的工人被迫从事兼职而非全职工作。该组织的就业趋势指数从6月的108.19降至7月的107.55，为去年10月以来的最低水平。

除了劳动力市场降温，通胀持续高于美联储2%的长期目标也在抑制消费者支出。公共和私营部门的经济学家均预计，随着关税影响在未来数月显现，价格压力可能进一步上升。耶鲁预算实验室上周五表示，消费者目前面临的平均关税税率为18.3%，为1934年以来的最高水平。该机构还估计，特朗普今年加征的进口关税可能在短期内推高物价1.8%，使平均每个家庭损失2400美元收入。

宝洁公司首席财务官安德烈·舒尔滕在7月29日的财报电话会议上表示：“消费者变得更加谨慎。我们看到消费趋势持续减速，虽然幅度不大，但美国市场确实在放缓。”ISM调查也显示，服务业企业面临的价格压力不断加大，其支付价格指数从6月的67.5升至7月的69.9，为2022年10月以来的最高水平。