对于CFO及财务团队负责人而言，以更少资源创造更高价值的压力从未如此之大。退休计划管理——通常位列员工福利前三——正成为组织应对成本上升、合规复杂化以及员工与监管机构期望提高时的焦点。许多雇主仍以孤立方式管理其401(k)计划，独自承担全部管理与风险，却无法享受规模优势。如今，随着监管审查与诉讼加剧，以及员工对退休保障的要求提高，传统独立运营模式正面临前所未有的考验。

退休计划面临的挑战

财务焦虑与退休准备不足是现实问题：预计40%的美国家庭在退休后资金耗尽1。员工越来越期望雇主提供支持，超过半数认为帮助员工储蓄退休金是公司的责任2。与此同时，财务与人力资源团队捉襟见肘——84%的公司将成本上升视为最大福利挑战3，58%的HR部门将缺乏时间和专职人员列为实现优先事项的主要障碍4。

在此背景下，独立的401(k)计划尤为脆弱。规模有限通常意味着更高的管理与投资成本，内部团队需花费大量时间处理合规、审计、薪资整合及计划监督。

利用规模实现更大影响

SECURE法案及SECURE 2.0引入了集合雇主计划（PEP），提供了新路径。通过资源汇集，互不关联的雇主可分担计划管理、合规与投资监督的负担。PEP迅速获得市场认可，截至2023年底管理资产达94亿美元，服务超100万参与者，预计到2025年底资产规模接近250亿美元5。

以Aon集合雇主计划为例，其资产已超50亿美元，服务超过13万名合格员工，覆盖130多家雇主——资产在两年内翻倍以上6。参与雇主平均实现计划成本节省约30%7。投资费用率比相应同行中位数低55%8（基于资产加权分析9）。这些效率源于PEP利用集体议价能力，随着更多雇主加入，获得更低费用与更优定价。

灵活性不打折

一个常见误解是PEP要求雇主牺牲计划定制。实际上，领先的PEP同时提供规模与灵活性。雇主保留关键计划特征的控制权——包括匹配与利润分享公式、资格标准、归属时间表及贷款条款——确保与员工结构和业务目标一致。员工受益于机构定价的投资选项，包括主动与被动基金、目标日期解决方案及自主经纪窗口，并由经验丰富的受托人监督。

单打独斗的隐性成本

资源限制是持续挑战。在集合安排中，大部分日常管理——包括合规、薪资整合及参与者教育——由经验丰富的专业人士处理，释放内部资源用于战略举措。例如，Aon PEP的雇主报告称，其401(k)管理时间节省超过50%6。

成本与行政效率

30%的计划发起人表示，简化管理与合规是探索PEP的首要原因；近20%希望降低投资与行政成本10。随着更多雇主加入PEP，合并的员工人数与资产基础增强议价能力，为所有参与者带来进一步节省与效率提升。

降低风险与强化治理

风险环境也在加剧：2024年超额费用诉讼激增35%，自2016年以来累计520起诉讼，自2020年以来和解金额超11亿美元11——其中许多针对资产低于10亿美元的计划。大多数组织缺乏应对的专业知识。PEP将大部分日常受托与运营风险转移给经验丰富的专业人士，减少责任及对内部深度专业人才的需求。

CFO的考量要点

尽管PEP在成本、效率与风险管理方面具有吸引力，但需评估潜在转型复杂性、服务商质量及持续治理需求。审慎的尽职调查流程——评估服务模式、投资阵容及受托支持——将确保与组织目标一致。

退休保障的新时代

PEP的采用标志着组织支持员工财务未来的根本转变——从分散、资源密集型管理转向提升效率、价值与保障的集体解决方案。随着更多组织拥抱集合模式，以及市场领导者为灵活性与规模树立新标准，行业有望持续增长与创新。

您的组织是否已准备好利用规模的力量——为员工提供更强的退休保障？现在正是评估集合方式是否适合您福利计划战略时机。

来源

  1. Morningstar Center for Retirement & Policy Studies. Beyond the Retirement Crisis Headlines: Why Employer-Sponsored Plans Are the Key to Retirement Adequacy for Today's Workers. 2025.
  2. Aon plc. Employee Sentiment Studies, 2024 and 2025.
  3. CFO.com. “84% of Companies See Rising Costs as Their Biggest Benefits Challenge: Costs Displace Talent Management as the Top Benefits Decision Driver.” 2025.
  4. Society for Human Resource Management (SHRM). 2023–24 SHRM State of the Workplace Report. 2024.
  5. Georgetown Center for Retirement Initiatives. "Are PEPs Reshaping the Retirement Plan Market?" 2025.
  6. PLANSPONSOR. "Aon PEP Surpasses $5B in Assets and 100K Participants." 2025.
  7. Aon plc. "Combating Inflation and Market Volatility with Pooled Employer Plans (PEPs)." 2025.
  8. eVestment Alliance; Morningstar. Peer universes are provided and calculated by eVestment Alliance, as of July 31, 2024. Peer universe fund expense information has been sourced from eVestment for all asset classes (Passive and Active) except the Target Date Fund universe, which uses Morningstar databases. For those Target Date Funds with multiple share classes through Morningstar, AIUSA selects the share class with the lowest cost option for purposes of the peer universe. For the eVestment data, managers provide only a single “rack rate” for each asset class. Information provided by third-party sources is believed to be reliable and has not been independently verified for accuracy or completeness and cannot be guaranteed.
  9. Aon plc. 55% on an asset-weighted basis (assets as of June 30, 2025); 45% on an unweighted basis.
  10. Optavise. Employer Report: Survey Highlights Challenges and Opportunities Among Benefits Professionals. 2024.
  11. PLANADVISER. "401(k) Excessive Fee Litigation Spiked to ‘Near Record Pace’ in ’24." 2025.