简报速览：

  • 微软首席财务官艾米·胡德在最新财报电话会上表示，尽管云服务和人工智能服务需求激增，公司2026日历年资本支出预期基本保持不变。
  • 一项会计变更将这家软件巨头的资本支出预期调整至约1750亿美元，低于此前估计的1900亿美元。微软正将数据中心和办公楼成本在更长时期内分摊，胡德称这一变更预计只会为公司2027财年营业收入带来“极小收益”。
  • “更大的影响体现在资本支出上，因为此次调整后，我们未来更多的数据中心租赁将从融资租赁转为经营租赁，”她在周三的电话会上表示。“融资租赁计入资本支出，而经营租赁不计入。”

深度解读：

微软公布的截至6月30日的2026财年第四季度总营收为900亿美元，同比增长18%；全年营收达到3318亿美元。当季云业务营收为593亿美元，同比增长27%，其中Azure营收同比增长43%。

在周三的电话会上，首席执行官萨蒂亚·纳德拉表示，公司当季在五大洲新增了31个数据中心，使今年新增总数达到88个，“以应对加速增长的需求，扩大我们的布局”。

“我们也在以比以往更快的速度让产能上线，”他补充道。

胡德表示，自2027财年初起，微软将数据中心和办公楼的预计“使用寿命”从15年延长至25年。她补充说，这一变更反映了“我们的运营历史以及对这些资产的预期使用情况”。

“除使用寿命影响外，我们对2026日历年资本支出的投资预期保持不变，”她说。

晨星高级股票分析师丹·罗曼诺夫在周四的客户报告中称，这一调整将给利润率带来“小幅提振”。

“未来，部分租赁将因此从融资租赁转为经营租赁，这将推动2026日历年资本支出从此前的1900亿美元降至1750亿美元，”罗曼诺夫表示。“我们认为这并不具争议性。微软似乎在资本支出上走了一条平衡路线，因为资本支出加速对投资者而言是一把双刃剑——投资过多，投资者会质疑未来回报；投资过少，他们又会质疑长期竞争地位。”

据雅虎财经报道，微软股价周四飙升15.5%，创下股市历史上最大单日市值增幅。

其他大型科技公司也在继续加大资本支出，而投资者日益审视激增的AI基础设施投入能否带来可观回报。

一周前，Alphabet股价下跌约7%，原因是这家谷歌母公司将其2026年资本支出展望上调至1950亿至2050亿美元区间，高于此前1800亿至1900亿美元的预测，以加速AI基础设施投资。尽管AI相关需求强劲——谷歌云营收同比增长82%至248亿美元，股价仍遭遇抛售。

“微软在积极投资，但在Alphabet上周发布公告后并未改变其资本支出计划，”罗曼诺夫表示。